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　　穿刺器、结扎夹、超声刀，微创手术里的小器械，让桐庐人钟鸣，赚翻了。

　　今年48岁的钟鸣，是康基医疗的创始人。

　　与大型医疗器械相比，钟鸣从事的是微创手术里，“小小”的耗材，不那么显眼，却一直在闷声发大财。

　　一年卖出近10亿元产品，净赚5个亿，钟鸣占位的，是个对本对利的好赛道。

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赚钱效应

　　4年前，44岁的钟鸣迎来创业高峰。他带领康基医疗登陆港交所，作为国内“微创外科第一股”，上市开盘大涨86%，市值超320亿港元。

　　资本垂青，源于其公司的赚钱效应。

　　钟鸣所处的赛道，是医疗器械中的微创外科。

　　微创手术是指使用微小或无创伤完成的医疗手术，涵盖微创外科手术（MIS）、微创操作（MIP）和其他微创手术三个独立的细分领域。

　　其中MIS包括腹腔镜、胸腔镜、宫腔镜和关节镜手术。

　　随着微创手术的渗透率提升，微创外科手术器械及配套耗材（MISIA）的销售逐年增加，其销售规模在2024年估计达408亿元。

　　康基医疗的产品分为一次性产品和重复性产品，前者包含一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳等。

　　截至去年末，康基医疗在国内共有92项产品获得中国国家药品监督管理局(NMPA)注册。

　　光去年一年，钟鸣就收获了14项新增产品，以及111项新专利。

　　产品齐全的康基医疗，盈利情况一直颇为出色。

　　上市前的2017年-2019年间，每年营收增长超过40%。

　　上市后，生意持续增长。

　　2020年至2023年，其营收从5.11亿元增至9.26亿元，净利润则从2.5亿元增至5.04亿元，几乎翻倍。

　　而且，康基每年的利润率都保持在50%以上，毛利率基本在80%以上。

　　钟鸣不光做国内生意，海外市场这两年也增长迅猛。

　　去年，钟鸣在海外新增了22个产品注册，通过海外OEM客户及经销商，出口销售。

　　截至2023年12月末，海外市场收入约为人民币8600万元，较上年增加约两成。

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隐形冠军

　　杭州桐庐是国内最大的硬镜基地，其内窥镜产业可以追溯到上世纪八十年代。

　　身为桐庐人，钟鸣很早就察觉到微创外科领域巨大的发展空间。

　　26岁时，他与岳父申屠绍建一起成立了公司，销售及经销微创外科手术器械及配件。

　　2004年，钟鸣与妻子申屠银光共同创立康基医疗，选择了微创外科这一新兴赛道，研发、制造微创外科器械。

　　当时，国内的微创外科手术器械被国外品牌垄断，钟鸣面对的对手，是美敦力、强生等国际巨头。

　　“当时国内的内窥镜、配套器械和耗材都是外国品牌的天下，新的国产品牌要有医学、材料学、生物学等多方面的积累，才能提高研发效率。另外，一款产品注册上市，通常要2-3年，新玩家非常难。”

　　一位医疗从业者告诉记者，国内医疗器械要挤进市场，最初的优势就是同质低价。

　　钟鸣就以此战略，在国外品牌垄断的市场中，蹚出了一条路。

　　以康基医疗的主力产品一次性套管穿刺器为例，2019年时，其平均销售单价为68元，而国际品牌的平均单价为260元，贵了近4倍。

　　在国产替代的浪潮下，钟鸣用了16年时间，将一家“夫妻店”做成了国内最大的本土微创外科手术器及配件械平台。

　　根据灼识咨询的数据，康基医疗的销售额在国内厂商中排名第一，在所有厂商(包括国际和国内厂商)中排名第四。

　　在具备微创外科手术能力的三甲医院中，也是最畅销的国产厂商，渗透率达70%。

　　截至2023年底，康基医疗为全球58家个国家和地区的127个国际客户，以及全国3500多家医院提供产品和服务。

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寻找新机

　　与上市时的盛况相比，截至发稿日，康基医疗的市值不到70亿港元，不到当年的三成。

　　产品低端化，是资本市场对钟鸣公司的一大顾虑。

　　以主力产品一次性套管穿刺器和高分子结扎夹为例，都属于微创手术里的低端产品，均到了集采阶段。

　　去年，这两款产品在公司的营收占比达到六成以上。

　　“低端产品切入，经销商模式切入，研发能力缺乏，高端产品渗透率低，是这类耗材公司的问题。”

　　上述行业人士表示，康基是市占率第一的国内厂商，但占有率不到3%，和国际头部品牌20%-40%的占有率相比，差距甚远。

　　“微创器械领域份额大的是超声切割止血刀、腹腔镜吻合器等，这是相对高端、国产化率低的产品。集采之下，要想扩大市场份额，保住利润空间，要在高端产品上发力。”上述行业人士坦言。

　　上市后，钟鸣开始攻关高端产品，2020年至今，他在研发上投入超过2.5亿元，每年同比增长超八成，完成对影像系统、能量手术平台如超声刀产品的研发布局。

　　2020年，康基的超声切割止血刀系统一次性刀头、腹腔镜吻合器相继获批。2021年，4K内窥镜系统获批。

　　不过，截至去年底，这些高端产品未成气候，收入占比均不到5%。

　　一边自研，一边也在外延。

　　2022年，钟鸣看上了手术机器人系统，耗资3.6亿元收购唯精医疗35%股权。

　　当年，康基医疗自主研发的器械，取得国内首张“外科机械臂腔镜手术器械”医疗器械注册证。

　　去年，钟鸣在财报中表示，要为全球医生及患者提供“设备+器械+耗材+手术机器人”微创外科手术整体解决方案。

　　未来，他希望推动微创外科技术自主创新在线配资炒股网，加速产品迭代更新。